在A(yíng)IGC賦能等驅動(dòng)下，傳媒行業(yè)及其子版塊估值明顯抬升。2024年以來(lái)傳媒行業(yè)估值PE-TTM震蕩調 整，近期回落。當前申萬(wàn)傳媒指數對應估值PE-TTM為20X，整體估值處于歷史較低水平。

2024年1月2日至7月19日，傳媒（申萬(wàn)）板塊下跌-23.86%，同期滬深300指數漲幅4.51%，傳媒（申萬(wàn)）板塊跑輸大盤(pán)28.37%。細分行業(yè)中，出版/ 游戲/廣告營(yíng)銷(xiāo)/影視院線(xiàn)板塊漲跌幅分別為-13.44%、-27.76%、-23.34%、-22.82%。受宏觀(guān)經(jīng)濟波動(dòng)帶來(lái)的投資不確定性與技術(shù)進(jìn)步導致的行業(yè) 間競爭加劇影響，傳媒行業(yè)2024年上半年行情表現有所回落。

AIGC技術(shù)的應用可實(shí)現全新內容創(chuàng )作，有利于企業(yè)降本增效，創(chuàng )新收入模式，有效賦能傳媒行業(yè)多個(gè)L域，AI+商業(yè)化落地增加投資機 會(huì )。新的應用場(chǎng)景有望層出不窮，提升行業(yè)成長(cháng)空間和估值中樞，看好行業(yè)整體的長(cháng)期價(jià)值。維持行業(yè)“推薦”評級。

出版：建議關(guān)注AI+教育，積J布局新業(yè)務(wù)的出版企業(yè)；

游戲：建議關(guān)注后續儲備產(chǎn)品豐富，AI應用落地且挖掘海外市場(chǎng)機會(huì )的公司；

影視院線(xiàn)：建議關(guān)注重點(diǎn)影視票房可以持續貢獻業(yè)績(jì)增長(cháng)的公司和AI應用落地的公司；

廣告營(yíng)銷(xiāo)：建議關(guān)注應用AI新技術(shù)，積J布局境外市場(chǎng)的 公司。

AIGC在營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)中的滲透率逐漸提G。據CTR估計，2024年將有約78.9%的營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)使用了AIGC。

在應用場(chǎng)景方面，創(chuàng )意內容生成（包括海報、視頻、文案）一直是AIGC在營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)中使用的主要L域。2024年將會(huì )有約 53%的創(chuàng )意內容生成活動(dòng)中使用AIGC。其次應用較多的是創(chuàng )意營(yíng)銷(xiāo)玩法，數據收集、分析、市場(chǎng)洞察等場(chǎng)景。

隨著(zhù)數字營(yíng)銷(xiāo)的發(fā)展，AIGC在創(chuàng )造個(gè)性化廣告、提G投放效率與優(yōu)化用戶(hù)體驗方面展現出發(fā)展潛力，廣告主對AIGC的應 用需求急劇提升。

附件：AIGC賦能帶動(dòng)傳媒迎來(lái)增長(cháng)新曲線(xiàn)-約78.9%的營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)使用了AIGC